行情回顧

　　今日鋼市窄幅收漲。螺旋鋼管生產(chǎn)廠家據(jù)悉，截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3166，較上一個(gè)交易日漲10個(gè)點(diǎn);熱卷主力05合約收3352，較上一個(gè)交易日漲8個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1636.5，較上一個(gè)交易日漲10.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1001.5，較上一個(gè)交易日漲1個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收791.5，較上一個(gè)交易日漲8.5個(gè)點(diǎn)。截至2日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3309元，較上一個(gè)交易日漲12元;熱卷均價(jià)為3382元，較上一交易日漲9。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為800元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價(jià)格為1310元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3050元，較上一交易日持平。

　　市場分析

　　今日鋼市微幅上漲運(yùn)行為主，其中螺紋、熱卷、帶鋼、中厚板等品種多地繼續(xù)回漲10元，部分螺紋市場回彈的幅度略高，有20-30元，不過整體成交仍然一般，出貨傾向于低價(jià)達(dá)成?？傮w上，因擔(dān)心節(jié)后不確定性，市場觀望居多，但鋼廠仍然以挺價(jià)為主。在市場資源比較少(多地近期到貨量少，貿(mào)易商手中資源少，社庫低)的情況下，鋼廠護(hù)盤起到了一定穩(wěn)定效果。

　　今天市場仍然是走宏觀情緒的邏輯為主，尤其是特朗普對等關(guān)稅引發(fā)的市場敏感，午后價(jià)格在盤面上出現(xiàn)異動，三大股指一度集體翻綠后回暖收漲，和期鋼的節(jié)奏基本一致。如果美國落實(shí)對大部分進(jìn)口到美國的商品征收約20%的永久關(guān)稅，并引起貿(mào)易伙伴的強(qiáng)烈反擊，并且關(guān)稅政策不確定性持續(xù)越久，對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響就越大。市場對關(guān)稅不確定性的敏感程度，也影響到黑色商品的波動。

　　不過，從基本面上來看，目前市場的矛盾還不突出，尤其是中厚板等品種實(shí)際出貨好于去年同期，品種板的比例提升反而減少了普板的供應(yīng)，但是仍然覺得需求不足造成供需兩端受壓。五大品種整體社庫降速放緩值得注意，短期內(nèi)還不能引起原料負(fù)反饋，畢竟鐵水的產(chǎn)量沒有出現(xiàn)明顯下降，對鐵礦產(chǎn)生更大的向下驅(qū)動邏輯。如果后面一些條件繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，不排除鋼價(jià)重心下移，但這個(gè)過程也不會太順暢。

　　今年市場整體供需矛盾并不突出，產(chǎn)業(yè)鏈波動率呈下降趨勢。，一季度因鐵礦供應(yīng)減量，成本中樞較為堅(jiān)挺。但倘若二季度原料端累庫壓力增大，成本端將面臨下移壓力。不過，即便后期成本有下降空間，鑒于今年的矛盾程度，也難以大幅打開鋼價(jià)下行空間，這使得過程較為曲折。

　　行情展望

　　從目前看，湖南無縫管市場“漲價(jià)有余，動力不足。”盈利空間有限、底氣不足、后市不確定性仍然限制了拿貨節(jié)奏。目前市場較擔(dān)憂出口環(huán)節(jié)出問題，以及4月份需求峰值出現(xiàn)。前者是外需，后者是內(nèi)需。尤其是外需在“買單出口”嚴(yán)查以及關(guān)稅影響到實(shí)質(zhì)出口窗口期的情況下，壓力對市場會比3月份更大一些。但是需要看到市場此前一定程度上消化了出口的預(yù)期，并且在出口結(jié)構(gòu)上已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整，如1-2月出口到越南的鋼材規(guī)模已陷入下滑狀態(tài)，反而對新加坡等其他國家出口實(shí)現(xiàn)了增長。后面重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需強(qiáng)弱對應(yīng)供需關(guān)系變化以及炒作的熱點(diǎn)會不會因此而變。

　　從盤面來看，黑色系小幅收漲，但幅度有限，“雙焦”午后走弱，勉強(qiáng)收紅，焦煤主力又回到1000關(guān)口附近。螺紋主力05收3166，漲10，持倉121萬手，減倉6.18萬手。10合約持倉123.8萬手，超過05合約，目前成交量商低于05合約25萬手。目前盤面表現(xiàn)仍然是上漲的驅(qū)動不足，加上明天無夜盤，小長假前只剩一個(gè)交易日，行情有不確定性，避險(xiǎn)需求增加。下一步，10合約繼續(xù)關(guān)注3250附近支撐有效性和3280-3300壓力，日內(nèi)仍沒有有效向上突破，節(jié)前變動的空間仍然有限。