需求恢復(fù)緩慢

　　湖南螺旋管廠家指出，今年房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)開(kāi)工數(shù)均較去年同期有較大下滑，且疊加行情持續(xù)下跌，市場(chǎng)內(nèi)部觀望情緒較濃，投機(jī)采購(gòu)也基本為零。從宏觀數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)依然疲軟。1-2月新開(kāi)工面積和施工面積仍大幅承壓，兩者分別下滑了29.7%和11%。基建投資維持了一定強(qiáng)度，但向?qū)嵨锕ぷ髁康霓D(zhuǎn)化或有一些掣肘。制造業(yè)投資和部分用鋼行業(yè)，如通用、汽車(chē)、非汽車(chē)交運(yùn)等的生產(chǎn)景氣仍然維持了一定韌性，隨著中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)入后期，傳統(tǒng)基建的增長(zhǎng)空間也在逐步收縮，地產(chǎn)在建項(xiàng)目收縮對(duì)需求的負(fù)面影響不容忽視。今年需求啟動(dòng)時(shí)間或許會(huì)延遲到4-5月份左右。

　　長(zhǎng)短流程鋼廠利潤(rùn)情況不佳

　　在利潤(rùn)空間受到擠壓的情況下，鋼企減產(chǎn)意愿較高。隨著云南地區(qū)鋼企減虧措施信息的發(fā)布，其他區(qū)域也可能會(huì)考慮并實(shí)施不同程度的減產(chǎn)舉措。初步來(lái)看，檢修企業(yè)多持續(xù)到4月中旬，部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚未確定。鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致高爐日耗下降，負(fù)反饋下原料端需求萎縮，原料價(jià)格承壓運(yùn)行，但如果后期由于鋼廠利潤(rùn)回升后刺激原料需求回升，鋼材成本企穩(wěn)，出口仍會(huì)成為亮點(diǎn)，涂塑鋼管價(jià)格反彈仍然可以期待，只是上半年幅度有限。

　　期貨走勢(shì)

　　卷螺期貨繼續(xù)走強(qiáng)，期螺05收3573，漲99;期卷05收3788，漲110。上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3062.76點(diǎn)，跌0.72%。深證成指收?qǐng)?bào)9696.69點(diǎn)，跌0.58%。今日期螺05前20名主力機(jī)構(gòu)多頭減倉(cāng)8萬(wàn)手，空頭減倉(cāng)12.7萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏多。今日全國(guó)成材主流趨強(qiáng)，各品種均價(jià)漲幅10-30。近期多地鋼企采取的集體挺價(jià)減產(chǎn)策略，從效果上看起托底作用，隨著卷螺反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍有所緩和，部分成交好轉(zhuǎn)，需求逐步恢復(fù)，本周市場(chǎng)有望進(jìn)入庫(kù)存去化階段。不過(guò)，焦炭開(kāi)啟第六輪提降。卷螺期貨日線級(jí)別連續(xù)兩根長(zhǎng)陽(yáng)線，企穩(wěn)信號(hào)逐步明顯，預(yù)計(jì)短期延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，期螺支撐3530，壓力3600;期卷支撐3740，壓力3800。

　　總結(jié)

　　本輪下跌核心在于國(guó)內(nèi)建筑類(lèi)需求太差，其中地產(chǎn)弱勢(shì)屬于去年表現(xiàn)的延續(xù)，基建無(wú)任何起色是低于預(yù)期的部分，因此要看到止跌的前提條件也是需要市場(chǎng)認(rèn)可螺紋的減產(chǎn)幅度已經(jīng)足以達(dá)到緩解螺紋過(guò)剩壓力的程度。今年鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)的三個(gè)主要制約因素。一是地方債務(wù)壓力可能將成為基建力度繼續(xù)加強(qiáng)的掣肘。并且，隨著中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)入后期，傳統(tǒng)基建的增長(zhǎng)空間也在逐步收縮，地產(chǎn)在建項(xiàng)目收縮對(duì)需求的負(fù)面影響不容忽視;二是設(shè)備更新或帶來(lái)階段性利好，但制造業(yè)盈利和庫(kù)存周期的信號(hào)并不樂(lè)觀，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題或更值得關(guān)注;三是鋼材出口可能維持高位，但進(jìn)一步貢獻(xiàn)增量的難度比較大，目前止跌不意味著反轉(zhuǎn)，從資金端的狀態(tài)來(lái)看，上半年建筑旺季需求可期待的空間不大，更建議關(guān)注非建筑類(lèi)鋼材及出口方面的表現(xiàn)。原料企穩(wěn)的條件也同樣需要看到鐵水產(chǎn)量階段性見(jiàn)底，并且能夠具備回升預(yù)期。（文中數(shù)據(jù)來(lái)源于富寶鋼鐵）