鋼鐵調研：

　　部分經銷商與鋼廠的看法如下：

　　經銷商A：目前看跌，沒上漲信號，庫存都兩萬，煎熬的度過每一日;

　　鋼廠B：眼前趨勢下行，3-4月行情應該會反彈，庫存我們4-5萬噸;

　　鋼廠C：感覺穩了吧，現貨不怎么跟落了;年前沒怎么補庫，正常一半的庫存量。

　　原料動態

　　1.鋼坯價格

　　湖南涂塑螺旋鋼管廠家據悉，26日唐山方坯穩，報3520元/噸;市場方面，終端需求釋放不足，下游鋼企購買坯料操作較少，今鋼坯直發成交表現偏弱。黑色系期螺盤中持綠震蕩調整，貿易商心態不佳，午前鋼坯倉儲現貨部分報3580元含稅，交投有限。周五鐵礦石指數漲0.5美金;唐山準一級濕熄焦現匯到廠2130-2160元/噸，焦炭價格仍有下調預期。下游成材方面，主流價格穩中下調10-20元，整體成交表現偏弱。目前宏觀因素影響減弱，終端需求恢復不及預期，疊加正值月底，各方資金壓力較為緊張，今期貨盤中集體持綠運行，現貨資源價格跟隨下調，廠商多讓利走貨為主，綜合預計明唐山鋼坯價格弱穩運行。

　　2.鐵礦庫存

　　鐵礦石供需格局變化不大，鋼廠復產不及預期，礦石終端消耗再度回落，本周樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比雙雙下降，多因鋼廠盈利狀況不佳，且廠內成材庫存大幅增加，提產動能不強，弱勢需求繼續抑制礦價。與此同時，國內港口到貨環比微降，整體仍維持高位，而礦商發運低位也迎來大幅回升，按船期推算后續港口到貨量將持續回升，海外礦石供應穩中有升，相應的內礦生產季節性減量也不大，整體礦石供應維持偏高水平。目前來看，鋼廠盈利狀況暫未好轉，鋼廠復產不及預期，礦石需求表現依然疲弱，而礦石供應卻維持相對高位，礦石基本面并未改善，高估值礦價仍將承壓運行，相對利好則是期價深度貼水，下行阻力增加，弱現實與貼水修復邏輯繼續博弈，預計礦價偏弱振蕩運行，重點關注成材表現情況。

　　成品動態

　　【建材】26日全國線螺市價穩中下調。53個樣本城市中，平穩城市38個，占比72%;下跌城市15個，跌幅10-50，占比28%;主力螺紋收3749跌49跌幅1.29%;26日唐山遷安地區松汀普方坯資源出廠含稅跌10，報3520元;現貨市場來看，今開盤國內現貨價格主流穩中下移，期螺低位震蕩，打壓市場情緒，終端復工情況欠佳，投機需求更為寥寥，商家出貨意愿抬升，午后價格多可議，加之焦炭提降，預計明價穩中偏弱運行。影響因素如下：1.減產消息不實，黑色系走勢偏弱;2.下游開工率偏低，需求恢復緩慢，成交寥寥;3.庫存小幅累積，部分商家低位出貨;4.前期庫存成本偏高，主導廠商大幅降價意愿不強。

　　【帶鋼】今全國帶鋼偏弱為主，卷螺盤面持綠低位震蕩，市場整體信心不足，目前已到達年十五過后的需求驗證期，觀望情緒占主導。其中華北主導鋼廠降10-20;唐山145系窄帶主流降10，整體成交不暢，下游僅按需補庫為主;中寬現貨小幅調整，貿易商隨行出貨，市場多空博弈劇烈;華東華南偏弱運行，市場交投表現平平?？紤]成本端顯弱，料明或弱穩整理。

　　市場宏觀熱點話題解讀

　　【美國通脹迎來決戰時刻：美聯儲最重視的指標來襲】在美國已公布高于預期的1月CPI和PPI數據之后，美東時間本周四，美聯儲最青睞的通脹指標——美國1月個人消費支出數據(PCE)即將公布。

　　彭博調查顯示，經濟學家們預測美聯儲1月核心PCE可能會出現一年來最大環比漲幅，這凸顯出美聯儲遏制美國通脹壓力的前景仍然道阻且長。

　　解讀：美聯儲調息已經成為了一種風向符號,市場情緒被牢牢綁定,一旦短期調息超出預期,在期現聯動的作用下，鋼價很容易出現波動。對于未來的加息尾聲和降息預期，我們建議關注加降之間“空檔期”對鋼價的緩和作用效果，以及美聯儲一旦開啟降息，市場情緒將集中爆發，鋼材價格很可能在一周內持續走強。

　　【受雨雪及路面結冰影響，全國11省份封閉路段47個】從交通運輸部路網中心獲悉，截至今日(2月26日)9時，受雨雪及路面結冰影響，貴州、甘肅、寧夏、青海、四川、安徽、廣東、湖南、云南、重慶、江西等11個省(區、市)共計封閉路段47個，關閉收費站281個，恢復通行時間待定。

　　解讀:年后冷空氣南下，多地雨雪天氣運輸受阻，道路運輸受阻，天氣狀況不佳，需求復蘇緩慢。

　　期貨信息

　　卷螺期貨大幅下滑，期螺05收3749，跌49;期卷05收3872，跌39。滬指收報2977.02點，跌0.93%。深成指收報9066.09點，跌0.04%。今日期螺05前20名主力機構多頭增倉3.1萬手，空頭增倉3.5萬手，持倉變動偏空。

　　近期鋼市走勢

　　1、邢臺、天津地區部分鋼廠對濕熄焦炭下調100元/噸、干熄焦炭下調110元/噸，2024年2月27日零點執行。焦炭供需結構寬松，市場情緒延續悲觀，焦炭價格仍有下調預期。

　　2、下游鋼企購買坯料操作較少，鋼坯仍有下降空間。

　　3、目前已至2月底，傳統消費旺季金三銀四逐步靠近，需求存有改善預期，但當前改善速度偏緩，庫存壓力暫未得到明顯緩解，供需壓力對鋼價形成壓制。

　　4、宏觀面來看，市場對政策仍存期待，對鋼市存一定托底作用，鋼價回落有限。

　　綜上，螺旋焊管價格或將在現有局面上窄幅震蕩弱勢運行。