鋼鐵調研

　　1、唐山型鋼廠開工率：8月25日調研34家鋼廠53條產線開工15條，開工率為28.3%，較上周統計持平。產能利用率為42.02%，較上周統計持平。

　　2、據調研，截止8月25日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產線中，13條檢修，影響產量2.42萬噸，6條帶鋼線正常生產，開工率33.33%，較上周減16.67%，較上月增5.56%;產能利用率36.64%，較上周減15.19%，較上月增5.23%。

　　湖南涂塑鋼管據悉，截止8月25日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產線中，11條帶鋼線檢修，影響產量4.82萬噸;17條帶鋼線生產，開工率60.71%，較上周持平，較上月增7.14%;產能利用率63.54%，較上周持平，較上月增8.33%。

　　原料動態

　　【焦炭】唐山準一級濕熄焦現匯到廠2050-2060元/噸，準一級干熄焦現匯到廠2480元/噸，目前焦企生產積極性尚可，供應回升明顯，雖然近期貿易商投機需求減弱，但鋼廠對焦炭剛需支撐仍在，焦企焦炭庫存整體偏低，受煤礦事故影響，近日多地安全檢查趨嚴，焦煤供應仍顯緊張，原料端后期讓利空間有限，多數焦企對鋼廠提降抵觸情緒濃厚，預計短期內焦炭市場或偏弱運行。

　　【鐵礦石】市場持穩觀望運行，連鐵期貨震蕩調整。受粗鋼壓減反復，以及燒結限產影響，行情持漲受限。但當前旺季預期且鋼企需求仍在，對礦價存支撐。短期市場小幅趨強調整。關注今主導鋼企招標價格。價格參考：66資源遵化880，遷安875遷西850;69資源935-965元，60資源790元。

　　【鋼坯】25日唐山方坯穩，報3550元/噸。市場方面，唐山市豐潤區昨晚20:00時起，所有軋鋼企業實施生產調控，解除時間另行通知。下游鋼企對鋼坯需求轉弱，今鋼坯直發成交表現偏弱。貿易商心態悲觀，午前鋼坯倉儲現貨3610元含稅部分有成交。原料方面，昨鐵礦石指數跌2美金;唐山準一級濕熄焦現匯到廠2050-2060元/噸，原料端后期讓利空間有限。下游成材方面，主流價格穩中下調10元，整體成交表現偏弱。目前宏觀強預期，但現實需求偏弱，下游軋鋼廠執行停限產后，抑制鋼坯需求，廠商操作多讓利走貨為主，預計周末期間唐山鋼坯價格穩中整理。

　　成材動態

　　【全國線螺】據富寶統計25日全國線螺價格穩中偏弱。53個樣本城市中，保持平穩的城市25個，占比47.17%;4個上漲城市，占比7.55%，漲幅10-40;24個下跌城市，占比45.28%，跌幅10-50。高溫多雨天氣好轉，下游施工條件改善，目前螺紋表需繼續回升，庫存延續下降態勢。經濟復蘇不暢，房地產繼續下行，各地調控措施持續優化，市場交投偏弱，成交平平，下游觀望情緒仍濃，預計明市價穩中調整。富寶分析主要影響因素如下：1、盤面走勢不穩;2、成本支撐堅挺;3、實際需求釋放較緩。

　　【華北型材】25日型價主流持穩。近期原料成本上漲，區域內資源持續匱乏，貿易商挺價心態強烈，然鋼企端觀望情緒較濃，采購積極性偏低。受政策利好預期提振，期現市場挺價情緒高漲。但淡季需求釋放平平，下游商戶依舊剛需采購為主，貿易商補庫謹慎、多謹慎看待后市。料短期內型價將穩中趨弱調整。

　　【東北熱卷】25日東北熱卷主流價格弱穩整理，現鞍山4010跌10，大連4000跌10，哈爾濱4050穩，長春3990穩。需求未見實質好轉，現貨市場觀望情緒明顯增加。下游客戶多按需采購為主，對后期金九銀十旺季預期仍然不高。然市場庫存整體壓力不大，且有部分利好消息加持，料短期熱卷價格將窄幅偏弱調整。

　　【華南熱卷】今華南熱卷價格小幅下調，目前市場價樂從3910，廣州3930，黑色品種期貨震蕩偏弱調整，市場需求較為疲軟，商戶心態較嚴謹，終端客戶均保持觀望態勢，市場整體庫存處于低位，商戶主動降價意愿較低，實際成交議價空間放大，悲觀情緒凸顯。預計短期熱卷價格穩中整理運行，波動幅度10-30。

　　【西北中板】今西北中板平穩運行，西安4020平，蘭州4220平，烏魯木齊4420平。期螺盤面走勢不佳，下游觀望情緒較濃，詢盤氛圍偏冷清，整體成交情況偏弱。目前商家信心不足，隨行就市為主，庫存方面，本周西北市場社會庫存11.65萬噸，較上周增加0.2萬噸，去庫速度較為緩慢。料短期延續穩勢。

　　宏觀新聞

　　【美聯儲9月維持利率不變的概率為81%】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為81%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為19%;到11月維持利率不變的概率為50.6%，累計加息25個基點的概率為42.2%，累計加息50個基點的概率為7.1%。

　　美國費城聯邦儲備銀行總裁哈克和波士頓聯儲總裁柯林斯周四暫時接受了債券市場收益率急升的情況，認為這可以對美聯儲放緩經濟增速并使通脹回到2%目標的努力起到補充作用，他們還指出，很可能不需要進一步加息了。

　　【中國央行公開市場今日凈投放1230億元】中國央行今日進行2210億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，此前為1.80%。今日有980億元逆回購到期。本周中國央行共進行7280億元逆回購操作，因本周共有7750億元逆回購到期，本周實現凈回籠470億元。

　　期螺分析

　　卷螺期貨低開高走，期螺10收3716，跌19跌幅0.51%;期卷10收3917，跌17跌幅0.43%。今日期螺10前20名主力機構多空繼續減倉為主，多頭減3.2萬手，空頭減3.5萬手，持倉變動略偏多;永安多單減0.2萬手，空單減27手，持倉變動偏空，永安在01合約持倉變動也偏空。目前永安在螺紋這個品種上的凈空單有5.4萬手!今日全國成材偏弱運行，多數品種均價跌幅10-30;市場需求恢復不及預期，活躍度降低，成交疲軟，部分商家為回籠資金多有優惠。鐵礦連續大幅上漲，一定程度上定價了高鐵水、鋼廠低庫存的情況，目前估值偏高，繼續上漲的動力逐漸減弱、短期震蕩運行;焦炭現貨短期偏穩運行。原料成本端短期處于高位，廠家挺價意愿尚存，且目前供需矛盾并不突出，價格不具備大跌基礎。預計卷螺期貨短期震蕩反復，留意期螺支撐3700，壓力3740-3750;期卷支撐3880，壓力3930-3950。

　　總結

　　目前從利多的角度來看：1、供需矛盾并不突出，價格不具備大跌基礎;2、原料端支撐較強，鋼廠繼續挺價;3、政策面利好。從利空的角度來看：1、卷螺盤面走勢震蕩;2、平控政策具體落地情況不明，本周全國五大成材產量加速回升;3、行情波動頻繁，市場心態謹慎，部分商家優惠走貨。整體來看，防腐螺旋管價格短期走勢偏震蕩反復，但中長期趨勢偏空，時間站在空頭一邊，因此，建議商家操作貨多的話，逢漲適量降庫，按需操作，加強風控。