供給端：4月發(fā)運端略有回落，澳洲發(fā)運受天氣影響，巴西有檢修，非主流發(fā)運維持高位。短期來看，5月份干擾海外發(fā)運的因素減少，供應(yīng)回歸正常，因此鐵礦石進口量將會有所回升。盛仕達螺旋管廠家認為，整體上2季度發(fā)運端逐步進入旺季水平，中長期看發(fā)運端矛盾逐步積累，供應(yīng)端發(fā)運穩(wěn)中有增。

　　需求端：鋼材消費旺季需求不及預(yù)期，鋼材終端需求特別是房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資數(shù)據(jù)未能持續(xù)改善并出現(xiàn)一定回調(diào)，強預(yù)期下黑色商品價格在4月份整體上大幅下跌，但一定程度上已反應(yīng)出實際需求情況。發(fā)改委多次針對鐵礦價格發(fā)聲，加大了市場監(jiān)管。同時受鋼廠減產(chǎn)檢修影響，鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石需求下滑，但目前鐵水產(chǎn)量處于年內(nèi)高位水平，需求對供應(yīng)的消化能力整體偏強，但是去庫能力是在不斷減弱，港口在蓄勢累庫中。

　　庫存方面，鋼材消費旺季到來，鋼材價格大跌，虧損嚴重，鋼廠并未進行補庫，依舊維持低庫存策略運行。截至4月28日調(diào)研統(tǒng)計，進口鐵礦石庫存總量為8840.76萬噸，環(huán)比減少452.53萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進口礦日耗為291.88萬噸，環(huán)比減少3.47萬噸，庫存消費比30.29，環(huán)比減少1.18天。4月份鐵礦石價格高位回落，鋼廠虧損加大，因此鋼廠觀望情緒鐵礦石月報濃厚，鐵礦石庫存維持低位。5月來看，隨著鋼廠減產(chǎn)和下游鋼材需求復(fù)蘇，鋼材價格上漲空間或繼續(xù)大于鐵礦石，鋼廠利潤有著一定的修復(fù)可能性，但考慮到鐵礦石整體在黑色板塊估值相對較高，鋼廠打破低庫存模式的希望不大，繼續(xù)維持鋼廠低鐵礦石庫存模式。

　　綜上，鋼材旺季到來，鋼廠增產(chǎn)較為謹慎，在庫存消耗后，鋼廠進口礦庫存、庫消鋼材比再次回到歷史低位，隨著鋼廠利潤小幅回落但依舊微有盈利，鋼廠主動減產(chǎn)動力不足，湖南開平板廠家認為，隨著鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠在剛性需求下，后期依然存在確定的補庫空間。未來一個月，鐵礦石期價震蕩偏強運行為主，參考區(qū)間 800-950 元/噸。