原料動態

　　【鋼坯】螺旋鋼管廠家據悉，13日唐山鋼坯庫存總計44.49萬噸，較昨增加0.49萬噸，其中：海翼宏潤昨入庫0.6出庫0.1，現庫存17.73萬噸，象嶼正豐昨入庫0.2出庫0.21，現庫存19.94萬噸;物產震翔昨入庫0.13出庫0.13，現庫存6.82萬噸。

　　唐山方坯穩，報3720元/噸。市場方面，“金九”即將過半，然終端需求釋放緩慢，下游鋼企購買鋼坯多按需為主，今直發成交表現一般。黑色系期螺持紅震蕩調整，倉儲現貨成交價格圍繞在3780-3790元含稅，貿易商多以出貨為主。原料方面，昨鐵礦石指數跌1.7美金;部分鋼廠有意向對焦炭采購價提降100-110元/噸，預計9月15日左右;今日核算鋼坯利潤虧損約66-104元/噸。考慮后期成本端價格繼續下行，減輕鋼廠生產壓力，鋼坯利潤虧損有望得到好轉，預計明日唐山鋼坯價格穩中整理。

　　【鐵礦石】唐山地區，隨著周末各鋼企剛需采購的調漲，提振礦選心態，部分礦選已開始適量出貨，據悉66品0.8鈦干基含稅955元成交1w噸，市場活躍度較之前有所好轉，料礦價短期穩中偏強運行。

　　【煤焦】唐山準一級濕熄焦2620元/噸，承兌含稅到廠價。目前焦企仍保持正常生產狀態，出貨積極，多數焦企廠內庫存繼續低位運行，西北地區部分焦企銷售訂單較差，為去庫節前已有暗降出貨行為，下游鋼廠焦炭庫存小幅上升中，仍按需采購為主，市場延續觀望情緒，但部分市場參與者認為焦炭二輪降價預期仍存，預計短期焦炭市場弱穩運行。

　　成品動態

　　【建材】據富寶統計9月13日全國線螺市價穩中偏強。52個樣本城市中：上漲城市有28個，占比53.8%，漲幅10-60;平穩城市有21個，占比40.4%;下跌城市有3個，占比5.8%，跌幅30-40。期螺震蕩走強，上午帶動現貨主流上漲，但是午后受市場影響部分商家價格下調。原料方面，成本端支持尚存。需求方面，雖然相關政策推動以及九月處于傳統的需求旺季，但終端需求釋放緩慢、不及預期。鋼廠方面，鋼廠復產延續，但是鋼廠生產利潤偏低。綜合來看，預計明日市場持續穩中整理。富寶分析主要影響因素如下：1、期螺走勢震蕩偏強;2、成本端支持尚存;3、終端需求釋放緩慢。

　　【中板】13日中板主穩個漲，唐山主流4140漲10，武安普陽4070穩，文豐4060穩，天津4110穩中漲10，石家莊4100穩，節后首開市現貨市場維持10元左右調整幅度，需求不佳，商家走貨寥寥，成本及低庫存支撐下，短時預期挺價觀望為主。

　　【型材】華東型市穩中上揚。明日鞍山寶得最低出廠價穩為3900，且今日期螺震蕩持紅收盤側面表現出挺價意愿。成本支撐暫穩，高爐開工率回升、鋼材庫存持續下降，市場供需基本面向好。隨著基建各種行動深入推進，以及穩經濟接續政策細化落地，伴隨市場旺季的到來，鋼材需求有望進一步增加。料短期內型價偏強運行。

　　【帶鋼】期盤面持紅高位震蕩，節間行情堅挺運行為主，因金九預期仍存疊加國家宏觀面偏利好，鋼貿商普遍探漲出貨。據了解，漲后交投表現普遍疲軟，僅部分低位有成交，節前雖未大量拿貨，但下游大部分已剛需補庫，謹慎觀望心態占主導。目前寧波和無錫庫存兩極分化，無錫庫存小幅增加相對承壓，寧波則小幅較少整體呈低位。南北價差：唐山主導德龍報3940漲10，無錫與北方約110，寧波與北方約150。考慮廠商多觀望心態，料明穩中堅挺。

　　【管材】13日華東地區價格漲跌均有，福建地區福州鍍鋅管焊管漲80、浙江地區杭州無縫管跌70、江蘇地區無錫焊管漲20，今成本受黑色系期貨上漲影響追漲10-20左右，節后第一天，市場反饋出貨情況一般偏弱，近期需求仍不及預期，市場競爭較為激烈，多有低價放貨現象，短期內防腐螺旋管價格上漲動力不足。綜合考慮，料節后堅挺運行。

　　期貨走勢分析

　　上周盤面反彈驅動來自于海外宏觀預期轉暖，國內政策寬松的繼續推出以及成材基本面有所走強。但產業層面，旺季需求大概率提升幅度有限，疊加鋼廠復產延續，鋼廠生產利潤偏低，階段性復產預期對原料基本面的支撐力度下滑。短期將進入到驗證現實需求及海外加息節奏的階段，鋼廠對原料的階段性補庫或在低庫存背景下支撐原料價格，短期板塊偏強運行。

　　螺紋2301合約短期注意壓力區間3800-3850，短期結構仍屬偏強階段，不過，需要在區間壓力位出現一定的調整后，方可繼續以低位支撐看多螺紋，支撐暫看3730-3760，第二支撐為3700，由于本周是數據周，在以數據為核心的情況下，留觀每日成交量的反饋。

　　市場宏觀熱點話題解讀

　　8月制造業PMI為49.4，環比小幅度回暖;非制造業PMI環比下滑，但保持在榮枯線之上。總體來看，經濟仍然存在較大復蘇壓力，恢復速度偏緩。海外方面，美非農數據堅挺，美聯儲堅持將通脹降至2%是重點目標，在通貨膨脹問題得到解決之前，美聯儲政策不會迅速回撥。9月份加息75個基點概率較大，同時通脹見頂的跡象越發明顯，中長期美聯儲加息力度將逐漸減弱。由此，市場風險偏好大幅上升，偏強運行。具體來看：

　　1)9月美聯儲加息75BP被充分定價。8月26日鮑威爾鷹派發言，市場已經做好了美聯儲9月加息75BP的準備。截止9月13日，聯儲觀察工具顯示，目前市場預期該行在9月會議上加息75個基點的概率為91%，加息50個基點的概率則為9%。資產價格的波動來源于預期差，9月美聯儲加息75BP幾乎成為市場共識，則對資產價格的利空影響將減弱。

　　2)長期加息力度將逐漸緩和。今晚8點半，美國將公布CPI數據。通脹數據影響美聯儲貨幣政策，從而對各類資產產生重大影響。目前市場普遍預期8月美國CPI數據同比增長8.1%，弱于7月的同比增幅8.5%。紐約聯儲的消費者月度調查顯示，8月美國未來一年通脹預期從前值6.2%降至5.7%，創去年10月以來新低。通脹接近見頂意味著未來美聯儲加息力度將逐漸減弱，由此提振資產價格表現。

　　短期走勢預測

　　9月中旬以后，鋼材市場需求或有所放大，但不可忽視的是，如果鋼材價格上漲百元后，生產利潤會重新回歸，鋼廠也會全面復產，供需平衡或許再次供大于求。屆時，本來脆弱的市場會不會再次停止上漲步伐呢?就目前而言，市場雖挺價意愿較強，但整體需求釋放不及預期。綜合考慮，料短期成材價格漲幅有限。