據(jù)湖南無縫鋼管供應(yīng)商了解，上周國際疫情發(fā)展快速擴大，市場恐慌情緒釋放，美聯(lián)儲無限量QE導(dǎo)致美股迎來大幅反彈，沙俄美繼續(xù)上演原油三國殺，大宗商品價格繼續(xù)弱勢下行。黑色系商品價格先抑后揚，周環(huán)比小幅下跌，螺紋、熱卷基本面強弱分化，卷螺差擴大，而鐵礦石供需情況良好，短期價格支撐仍然偏強，煤焦變化不大，焦化利潤繼續(xù)收縮，價格下行空間不大，另外，宏觀政策利好，擴大專項債、提高赤字率和引導(dǎo)利率下行或支撐價格上行，整體來看，本周黑色系商品價格將繼續(xù)維持震蕩調(diào)整。
　　1、本周市場觀點及多空因素分析
　　鋼材：
　　利多因素：中央政治局會議指出要加快地方政府專項債發(fā)行和使用，提高財政赤字率，引導(dǎo)貸款市場利率下行，對恢復(fù)市場信心利好。鋼材消費穩(wěn)步增長，去庫存速度尚可，盤面價格經(jīng)歷下跌之后保持韌性，期現(xiàn)價格仍有支撐。
　　利空因素：海外疫情愈發(fā)嚴重，卷板和產(chǎn)成品出口將受影響嚴重，市場心態(tài)較差。螺紋產(chǎn)量繼續(xù)大幅回升，鋼材去庫存壓力仍然較大，原料價格下跌導(dǎo)致成本支撐減弱，湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計短期鋼價維持弱勢調(diào)整。
　　鐵礦：
　　利多因素：主要鐵礦石出口國受疫情影響，南非、印度封港，巴西、澳洲影響不大，短期供給仍將維持低位，高爐開工率和鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，鐵礦石需求保持強勁，盤面價格支撐較強。
　　利空因素：除中國外的主要鋼鐵生產(chǎn)國受疫情影響關(guān)停高爐，全球鐵礦石供給略有過剩，市場發(fā)往中國的量有所增加，港口庫存遠期有累積的可能，另外，成品材供大于求，市場壓力較大。
　　煤焦：
　　利多因素：煤焦供需變化不大，焦化利潤基本處于盈虧平衡線，現(xiàn)貨價格連續(xù)4輪下跌，價格支撐增強。4月份去產(chǎn)能大概率執(zhí)行，盤面價格或迎來反彈。
　　利空因素：短期煤焦供應(yīng)增強，煤礦和洗煤廠保持正常作業(yè)，焦化廠產(chǎn)能利用率回升，焦炭供應(yīng)保持高位。焦炭庫存向港口轉(zhuǎn)移，鋼廠控制到貨，下游需求支撐不力，盤面隨鋼材和鐵礦價格弱勢震蕩。
　　整體來看：黑色系商品基本面向好發(fā)展，螺紋和熱卷強弱分化，鋼材去庫繼續(xù)增加，但產(chǎn)量增加也較明顯。鐵礦石供需情況保持良好，短期支撐仍然較強，但遠期有供應(yīng)壓力。煤焦供應(yīng)增多，價格偏弱，但利潤壓至低位，下行空間有限。湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計整體黑色系商品價格將繼續(xù)維持震蕩運行。
　　2、黑色系商品價格及基本面走勢回顧
　　上周黑色系商品寬幅震蕩，周初盤面價格大幅下行，而后震蕩反彈，環(huán)比漲跌變化不大。螺紋、熱卷、鐵礦石和焦煤小幅下跌，焦炭微漲，錳硅大幅上漲超9%，硅鐵跌近4%，受國外疫情影響，市場心態(tài)偏弱，黑色系商品整體弱勢震蕩。原料價格方面，煤焦礦窄幅震蕩，鋼坯、廢鋼跌幅較大，硅錳漲近7%，受南非疫情防控而關(guān)閉港口的影響，硅錳和鐵礦價格偏強，原料端整體供需變化不大。現(xiàn)貨鋼材價格指數(shù)方面，螺紋、線材和中板小幅下跌，冷熱板卷價格跌幅較大，建材需求保持旺盛，直供量和出庫量環(huán)比上升，貿(mào)易商成交量擴大，但周產(chǎn)量增幅較大，短期供大于求壓力難以緩解，而板卷和其產(chǎn)成品受出口影響，市場預(yù)期走弱，現(xiàn)貨價格偏弱運行。從目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤變化來看，鋼材利潤略有回升，鋼廠供應(yīng)增強，鐵礦基本面良好，短期下行壓力不大，而煤焦利潤微薄，繼續(xù)下行空間有限，短期鋼價仍有成本支撐，另外，宏觀政策提出專項債和提高赤字率，引導(dǎo)利率下行，期現(xiàn)價格將延續(xù)震蕩調(diào)整，漲跌空間有限。
　　2.1、鋼材去庫存維持良好，卷螺基本面走勢分化
　　上周卷螺價格走勢分化，主力移至10合約，而盤面05合約卷螺差149元/噸，10合約卷螺差158元/噸，遠月卷螺分化更加明顯，現(xiàn)貨卷螺價格指數(shù)差擴大至140元/噸。從基本面數(shù)據(jù)來看，螺紋產(chǎn)線開工率和產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，周產(chǎn)量增17.12萬噸，廠庫和社庫下降超115萬噸，但同比仍高830萬噸，螺紋供大于求仍顯嚴重。熱卷周產(chǎn)量下降4.85萬噸，廠庫和社庫下降超11萬噸，同比高209萬噸，但受終端制造業(yè)出口下降影響而需求偏弱，整體卷螺供大于求仍然嚴重。
　　2.2、港口庫存減少需求增加，鐵礦石價格支撐仍然較強
　　上周鐵礦石期現(xiàn)價格先抑后揚，整體小幅下跌，現(xiàn)貨價格指數(shù)基本持平。從基本面數(shù)據(jù)來看，四大礦山發(fā)運中國的量和國產(chǎn)精礦環(huán)比上升，到港量環(huán)比減少，鐵礦石供應(yīng)水平仍然較低。港口日均成交量和疏港量維持高位，64家鋼廠樣本鐵礦石日耗量增加，需求仍然保持旺盛，鋼廠補庫增加，鐵礦石庫存環(huán)比回升，而45港總庫存環(huán)比繼續(xù)下降，湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計短期鐵礦石基本面數(shù)據(jù)仍然較好。
　　2.3、焦化利潤繼續(xù)收縮，價格下行空間有限
　　上周煤焦盤面價格漲跌分化，其中焦煤價格微跌，焦炭小幅上漲，現(xiàn)貨價格指數(shù)環(huán)比下跌，整體變化不大。從基本面數(shù)據(jù)來看，獨立焦化廠煉焦煤庫存環(huán)比下降，焦爐開工率環(huán)比微增，焦炭價格連續(xù)下跌近200元/噸，焦化廠利潤繼續(xù)收縮，對焦煤需求減弱。焦化廠和鋼廠焦炭庫存環(huán)比微降，但絕對值仍處高位，港口焦炭庫存同比仍然較高，基本面仍顯偏弱，隨著焦化利潤收縮，價格已至成本附近，繼續(xù)下行空間不大，另外，4月山東去產(chǎn)能將大概率執(zhí)行，價格或迎來反彈。
　　3、本周結(jié)論及品種強弱預(yù)測
　　上周受黑色系商品先抑后揚，盤面價格恐慌性下跌之后震蕩反彈，卷螺差擴大，基本面走勢變化較大，螺紋鋼持續(xù)向好發(fā)展，鐵礦石供需情況良好，短期價格支撐仍然較強，煤焦基本面變化不大，但利潤收縮嚴重，黑色系商品整體偏弱運行。
　　本周鋼材供需情況或繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但市場壓力仍然較大，價格或繼續(xù)維持震蕩調(diào)整，鐵礦石供需良好，價格支撐較強，煤焦利潤收縮，湖南無縫鋼管供應(yīng)商預(yù)計價格仍將維持底部震蕩。從交易策略來看，卷螺差仍可逢低做多，鐵礦石05-09合約差仍可走擴，持續(xù)做多焦化利潤。