“金三銀四”，4月份傳統的建筑鋼材消費旺季，而2023年的4月份卻脫離這一“規律”，月內高低點價差426元/噸。哲學上說：“雪崩時沒有一片雪花是無辜的”，而此次行情下行，根本原因是高供低需矛盾上升和市場放大矛盾預期的問題。

　　湖南螺旋管廠家指出，3月中旬，建筑鋼材價格呈現沖高震蕩特點，而進入下旬后，行情急轉直下，開啟了長達1個半月的連續下跌行情，尤其是進入4月下旬后跌幅和跌速再度擴大。截至4月25日，全國螺紋鋼均價3758元/噸，較4月初累計下跌426元/噸，跌幅10.18%;較年內高點(3月中旬)累計下跌554元/噸，跌幅12.84%。

　　從季節性來看，4月份作為傳統旺季，行情本應維持上漲趨勢，而今年卻出現反“季節”，反“規律”的情況。透過現象看本質，其原因是什么呢?答案有很多，有人說是“大環境”，也有人說是“需求”，還有人說是“資金”那么確實如此?是也不是，以上都略顯片面和單一，歸納來看根本原因是高供低需矛盾上升和市場對這種矛盾預期再度放大，也許很多人還有疑慮，那么接下就用數據來證實這一論點。

　　鋼企減產“口號”大于“執行”

　　進入4月份以后，為應對價格的連續下跌，鋼企檢修計劃增加，華北、西北和西南等區域鋼企陸續對外公布其檢修和減產計劃。從高爐至軋線設備檢修，整體力度相對較大，如切實執行后將從供應端減少產量，以達到應對價格下跌的目的。

　　卓創資訊4月26日監測全國建筑鋼材生產企業開工情況來看，樣本企業高爐開工率為84.18%較月初下降1.05個百分點，螺紋鋼扎線開工率66.92%較月初下降3.85個百分點，線材扎線開工率68.4%較月初下降1.88個百分點。開工率小幅下降，但整體降幅相對不足，部分鋼企存在檢修不減量和“口號”與實際行動不對等情況，但是據卓創資訊預測，隨著檢修和減產的企業數量增多，切實執行效果預計增加，整體力度打折扣的情況下也能減少產量，以從上游緩解壓力。

　　卓創資訊統計136家建筑鋼材企業，最新一期(4月20日)數據顯示：螺紋鋼周度產量332.6萬噸，較月初減少4.6萬噸，降幅1.36%;線材周度產量233.4噸，較月初減少3.25萬噸，降幅1.35%。從數據中可以明顯看出，產量雖呈現小幅下降趨勢，但降幅與開工率的變化幅度不成正比，略小于開工率，再次證明鋼企檢修實質性動作不足，對行情難以起到有效支撐。

　　庫存壓力不大，但消化不及預期

　　鋼廠庫存和社會庫存在本月雙降，但降幅不及前期調研預期。卓創資訊統計：截止到4月21日，全國92家建筑鋼材生產為主的鋼廠庫存為480.31萬噸，較月初下降4.96%，遠低于月初卓創資訊調研的本月鋼廠庫存預計下降6%-7%的目標。貿易商補貨意愿不足，鋼企降庫數據不佳，紛紛下調產品出廠價格，進而對行情造成一定壓力，反作用于貿易商補貨計劃進一步減少。

　　截止到4月20日，全國40城市建筑鋼材社會庫存總量為1157.66萬噸，較月初下降70.29萬噸，降幅5.72%，基本符合前期卓創資源調研的6%的下降目標。市場氛圍弱勢，貿易商補庫意愿下降，積極跟價出貨為主調，且從成本和風險角度來看，貿易商以降自身庫存為主，進而推動社會庫存下降。庫存的下降與價格呈反比關系，由此看出庫存下降并未有效帶動價格。一方面，貿易商降庫存的同時補庫減少;另一方面，庫存下降依賴于價格的下跌，二者互相推動，且主要渠道是下游消費。

　　需求未有效釋放：房地產延續弱勢+基建相對穩定

　　鍍鋅螺旋鋼管廠家據悉：1—3月份，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長8.8%，拉動全部固定資產投資增長1.8個百分點。4月份，基建需求相對穩定，對建筑鋼材持續產生需求。卓創資訊調研，以華東為例，市政及基建工程開工率85%以上，且多數持續產生需求，資金面和施工較為穩定，僅部分項目因其他原因未進入正常施工。

　　統計局公布數據顯示：1-3月，房屋新開工面積和房地產開發投資同比分別下降19.2%和5.8%，降幅較1-2月均有所擴大。房地產方面則表現相對較弱，需求未及時展開，對行情支撐不足。根據卓創資訊數據模型測算，4月建筑鋼材下游消耗量預計在3694萬噸，環比下跌6.37%。一方面項目方資金偏緊，人力成本和材料成本高位，資金循環周期加長。另一方面，新開工項目減少，對建筑鋼材需求進一步減弱。

　　鋼企開工率及產量下降，但整體降幅相對較窄，與需求收縮幅度不匹配，是構成行情累計下跌的主要因素。4月份基本面為“弱現實”，且需求端萎縮，市場信心進一步下降，對后期預期轉弱，“強預期”轉為“弱預期”進一步促使行情回落。

　　價格上行乏力，存進一步下行空間

　　5月份，建筑鋼材價格預計呈現弱勢震蕩走勢。供應預期下降，需求轉“確定性”弱勢，其次則是國際金融環境不穩定、原料變化等。

　　供應量方面：供應量預期下降，但降幅相對較窄。生產企業檢修減產意愿增加，主要集中在陜西、山西、四川，但考慮到成本向下推移，企業虧損的面或不會擴大，檢修結束后快速恢復生產預期較強。

　　需求方面：下游需求或繼續萎縮，從卓創資訊房地產需求模型來看，房地產對建筑鋼材需求或月度環比萎縮8.97%，且較4月份有所擴大，主要源于下游資金偏緊，新開工面積預期保持下降趨勢;基建方面數據表現較好，但增速有所下降，且難以彌補房地產缺口。

　　原料方面：目前對行情起到較強支撐的成本因素逐漸下降，且短期將繼續保持。卓創資訊監測：截至4月26日，鋼企處于虧損狀態居多，幅度多在-50元/噸至100元/噸，而在全年粗鋼平控大背景下，后期檢修和減產調控市場行情的難度增加。

　　綜合分析來看，供需面預計維持兩弱結構，成本支撐不足，5月份建筑鋼材價格預計呈現弱勢震蕩走勢。