本周鋼廠產量降低，表觀需求增加，整體供需情況利多，螺紋全國統計倉庫庫存量771.38萬噸減少27.75萬噸，環比減少3.47%，與去年同期相比減少153.81萬噸，同比減少16.62%。湖南無縫管商家指出，本周線材全國統計倉庫庫存量：174.82萬噸減少0.77萬噸，環比減少0.44%，與去年同期相比減少31.57萬噸，同比減少15.30%。庫存繼續呈下降趨勢，但是降幅有所放緩，不過值得關注的是當前社會庫存和鋼廠庫存都遠低于往年同期，目前來看五一之前終端或有補庫需求，五一之后需求短期難有較大起色，在后期原料價格下跌，鋼廠利潤恢復之后，庫存降幅短期再難擴大。

　　綜合來看，目前鋼材市場處于供需雙弱格局，電爐企業不飽和生產開始增多，鋼材產量有所減少，螺紋需求除了華東地區均較差，需求端仍受制于資金問題剛需和投機性需求或難改頹勢。展望后市，鋼材需求旺季并未結束，預計鋼材需求沒有進一步下降的空間，然而“五一”前下游補庫需求實際表現偏弱，預計短期螺紋價格震蕩偏弱運行。

　　原料方面

　　廢鋼：本周廢鋼震蕩偏弱運行，周初公布的相關產業數據不及預期，疊加鐵礦被打壓，盤面弱勢下行，帶動成品材價格下行，鋼廠利潤再度縮窄，為控制成本，乘勢下壓廢鋼，而市場方面，場地和貿易商心態受挫，從周初的惜售捂貨不出，到現在恐跌加快出貨節奏。目前在終端需求沒有明顯改善的情況下，成品累庫仍較嚴重，各鋼企利潤堪憂，部分已減產或減少廢鋼用量。綜合來看，終端需求不溫不火，且成材累庫現狀難改，疊加宏觀方面暫無利好消息，廢鋼短期支撐較弱，不過臨近五一假期，部分鋼企或有補庫需求，但為控制采購成本，或對低價位鋼企有一定支撐，預計近期全國廢鋼多穩中偏弱運行為主。

　　鋼坯：4月21日唐山鋼坯庫存總計59.5萬噸，較昨減少0.28萬噸，其中：海翼宏潤昨入庫0.37出庫0.54，現庫存15.28萬噸;象嶼正豐昨入庫0.2出庫0.47，現庫存17.73萬噸;物產震翔昨入庫0.81出庫0.29，現庫存20.73萬噸;中拓物流李釗莊昨入庫0.31出庫0.67，現庫存5.76萬噸。市場方面，下游鋼企采買坯料情緒放緩，今鋼坯直發成交表現偏弱。黑色系期螺持綠低位震蕩，貿易商心態不佳，交投有限。

　　鐵礦石：截至4月21日，青島港61.5%PB粉現貨860元/噸，環比下跌19元/噸。展望：需求偏弱，鐵礦石價格偏弱運行。1)鋼材需求偏弱，意味著鐵元素整體需求的偏弱，成材及鐵礦將持續承壓;2)成材銷售不暢、利潤不佳，鋼廠減產積極性有所提升，鐵水產量見頂跡象明顯，鐵礦消耗量將逐漸下降，預計價格將偏弱運行。

　　焦炭：截止4月21日，唐山一級焦2770元/噸，環比下跌100元/噸。展望：焦煤偏弱，預計焦炭價格仍有下跌空間。1)成本端，焦煤供應緊張逐漸緩解，價格偏弱，多數焦企處于盈利狀態，焦鋼企業日均產量增加4萬噸，焦炭具備繼續提降的條件;2)需求端，鋼廠資金回籠壓力較大，多對原料持謹慎采購態度，且鐵水已出現拐點跡象，焦炭需求下降，預計價格偏弱運行。

　　國家統計局最新數據顯示

　　2023年3月份，中國鋼筋產量為2328.4萬噸，同比增長12.1%;1-3月累計產量為5716.0萬噸，同比增長1.6%。

　　3月份，中國線材(盤條)產量為1353.3萬噸，同比增長9.7%;1-3月累計產量為3520.7噸，同比增長7.9%。

　　3月份，中國鐵礦石原礦產量為8640.3萬噸，同比下降4.8%;1-3月累計產量為24326.7萬噸，同比增長0.7%。

　　2023年3月份，中國原煤產量為41722.5萬噸，同比增長4.3%;1-3月累計產量115302.7萬噸，同比增長5.5%。

　　3月份，中國焦炭產量為4178.2萬噸，同比增長3.1%;1-3月累計產量12028.8萬噸，同比增長3.8%。

　　總結

　　近期市場交易的核心在于鋼材需求高度，鋼材供應壓力以及海外宏觀經濟和國內鋼鐵行業政策變化;鐵水進一步上升的空間有限，疊加鋼廠維持低庫存策略，爐料采購需求仍然偏弱;短期補庫預期支撐黑色價格。但鋼材需求維穩，鐵水產量創新高，中期價格存一定壓力;國內寬松政策落地，但進一步放松空間有限。海外風險短期或將加劇。關注美聯儲態度變化。關注近期的宏觀變化、鋼材需求表現，以及復產進度，短期或維持震蕩走勢。

　　需求偏弱是鋼材價格下跌的核心原因，具體體現在兩個方面：

　　1)截止4月20日，五大品種鋼材表需1002.5萬噸，同比下降2.29%;全國混凝土發運量方面年同比降低2.06%;全國水泥出庫量653.5萬噸，年同比下降9.28%。

　　2)房地產銷售及到位資金有所改善，但并未轉化為新開工，房地產仍是鋼材需求的拖累項。

　　國內經濟延續復蘇，一季度GDP同比增長4.5%，高于市場預期，但主要貢獻項為消費和出口，與鋼材相關性更高的固定資產投資增速為5.1%，較上期下降0.4%。其中，房地產各項數據出現分化，銷售及到位資金降幅收窄，但資金優先用于保交樓并未轉化為新開工，房地產仍是鋼材需求的拖累項。同時，我們注意到，基建投資同比較上期下降0.2%，表明基建用鋼需求或邊際減弱。

　　綜合來看，宏觀角度鋼材需求并未有改善的跡象，這決定了鋼材價格將偏弱運行。就下跌幅度而言預計偏小，一來鋼廠已開始減產，供應壓力將有所緩解;二來今年產業鏈各環節杠桿不高，行業風險大范圍擴散的概率較低，防腐螺旋管價格下跌的流暢度將有所下降。(富寶鋼鐵)