原料動態

　　【鐵礦石】礦商雖然小幅推漲報盤，但成交價較上周五暫未變化。山東港PB粉759/760預售成交。成材方面，唐山鋼坯直發成交偏弱，價高難成交。下游各成品材價格校服趨弱，整體成交一般。十一長假臨近，但仍未看到補庫大面積開展，成材疲軟表現讓礦石上漲之路艱難。但好在目前廢鋼在轉爐和高爐中的比例減少，讓礦石需求得以支撐。廢鋼價格高，且供給持續受限，對比鐵水價格沒有優勢，對盈利微薄的鋼廠來說不具經濟效益。而中長期看，房地產下行周期仍未結束，廢鋼供應仍處困境。反觀礦石，長期供給預期加強，礦的性價比凸顯，在某種程度上對價格有底部支撐。因此，礦價短期不具備大幅下探的誘因，節前維持100美金附近震蕩的概率高。

　　【焦炭】湖南無縫管廠家指出，19日國內焦炭市場暫穩運行。供應方面，焦企出貨積極，個別焦企前期雖有所累庫，但整體庫存壓力不大。原料端隨著二十大臨近，煉焦煤供應收緊預期較強，部分煤種價格明顯上調，焦炭成本支撐逐漸走強，個別焦企對焦炭有提漲想法。需求方面，鋼廠高爐仍延續復產節奏，鐵水產量繼續攀升，對焦炭有一定剛需，但當前利潤欠佳，且成材價格仍窄幅收震蕩，對焦炭多按需采購為主。港口方面，兩港庫存小幅下滑，港口低價資源基本消失，部分貿易商惜售心理較強烈。預計短期內焦炭市場暫穩觀望。臨汾一級濕熄焦出廠含稅2630元/噸;唐山準一級濕熄焦含到廠2620元/噸;邯鄲準一級濕熄焦出廠含稅價2620元/噸;濰坊準一級干熄焦出廠含稅價2910元/噸;安陽準一級干熄焦出廠含稅價2920元/噸。

　　【鋼坯】9月19日唐山鋼坯成本核算：即時成本3755元/噸，利潤約為-95元/噸;庫存成本3688元/噸，利潤約為-28元/噸。其中，庫存成本以15天前原料采購價格進行核算。

　　今鋼坯直發成交表現偏弱。黑色系期螺盤中高位下移，貿易商心態轉弱，午后倉儲現貨部分報3690元含稅，較晨低報40元，交投謹慎。原料方面，周五鐵礦石指數跌2.6美金;焦炭價格持穩運行;成本端價格穩中下行，目前鋼坯利潤虧損28-95元/噸?？紤]終端需求恢復緩慢，下游鋼企采買情緒低迷，今成品材主流價格漲穩跌互現，然整體成交表現均欠佳，市場交投氛圍偏低，預計明日唐山鋼坯價格穩中趨弱整理。

　　成材動態

　　【帶鋼】華北熱帶穩中偏弱。今145系主流持穩報3880含稅出廠，整體成交一般偏弱。355系中寬帶市場裸價3580-3590，現貨較今晨降10-20。今期螺震蕩下移，貿易商信心不足，有小幅讓利走貨，但期螺漲跌現貨跟進幅度均不大。目前下游心態謹慎觀望，市價不漲反降，市場多逢高出貨為主。其中唐山市場含稅價3880-3900，邯鄲市場價3940-3950，天津廠價3900-3990?？紤]成本端趨弱，料明帶鋼或窄幅弱調。

　　【建材】河北市場線材價格主穩個漲：安豐穩、九江穩、金州穩、春興漲10、澳森降15;武安線材裕華穩、金鼎穩、太行降50;武安市場鎖貨價格3570;安平不含稅送到價格參考：195/6.5澳森3690安豐3665。今鋼坯直發成交偏弱，目前唐山鋼坯倉儲現貨貿易商部分報3730元含稅部分有成交;市場方面，期螺持紅震蕩，個別廠家價格小漲，操作意愿不強，交投冷清。

　　【中板】19日中板主穩偏弱，唐山主流4100穩，武安普陽4040穩，文豐4020穩，天津4050穩，石家莊4060降10，周一市場平穩開局，但市場信心不足，個別地區高位小幅補跌，現貨情緒觀望為主，期貨震蕩不穩，整體預期顯謹慎，料近價格弱穩觀望。

　　【型材】19日型價穩中下行。唐山5角4010穩，唐山10槽4020穩，唐山16工4090穩，滄州5角4250跌50，天津4角4350跌50，邯鄲10槽4100穩。成品材終端需求釋放仍不及預期，下游采購觀望心態明顯。預計短期型價將弱穩調整運行。

　　【管材】今河北、北京管材主穩，天津管材漲跌穩均有，幅度在10-40，期貨盤面高位震蕩支撐，成本端支撐稍有減弱，廠商挺價出貨居多，整體成交平平，商家心態悲觀，美聯儲加息在即，下游貿易商觀望情緒漸增，少量建倉為主，綜合考慮，預計明日管材市場堅挺為主。

　　【冷軋】現貨市場價格走勢偏弱，成交并不理想，中小商家及下游用戶恐高，采購較謹慎。庫存方面，目前資源整體供需雙弱，商家隨行調整，急于獲利套現的心態明顯增濃，但受買漲不買跌心態影響，下游接貨意愿較差，不過庫存仍偏低，短期回落空間有限。綜合考慮，預計明日市場價格弱穩觀望。

　　期貨動態

　　期螺走勢分析：期螺2301走勢沖高回落，收3696漲0。全國成材穩中整理，各品種均價波動幅度10-20。近期雖然宏觀政策利好持續加碼，但成材周度供需、庫存數據偏空，統計局房地產數據利空，美聯儲加息在即，個別地區疫情管控等，市場心態不穩，商家出貨回籠資金為主，下游拿貨積極性不高，剛需成交居多，“金九”需求略顯一般，整體成交不溫不火。建議商家按需操作。綜合考慮，預計期螺短期震蕩運行，支撐3650，壓力3740。

　　熱點

　　2022年8月，全國生產粗鋼8387.0萬噸、同比增長0.50%，日產270.55萬噸/日、環比增長3.0 %;生產生鐵7137.0萬噸、同比下降0.50%，日產230.23萬噸/日、環比增長1.25 %;生產鋼材10833.0萬噸、同比下降1.50%，日產349.45萬噸/日、環比增長1.97%;1-8月，全國累計生產粗鋼6.93億噸，同比下降5.70%，累計日產285.25萬噸;生產生鐵5.82億噸、同比下降4.10%，累計日產239.58萬噸;生產鋼材8.85億噸、同比下降4.30%，累計日產364.05萬噸。

　　海關總署最新數據顯示，2022年8月，中國出口煤及褐煤46萬噸，同比下降1.3%;1-8月累計出口277萬噸，同比增長53.2%。8月，中國出口焦炭及半焦炭101萬噸，同比增長75.4%;1-8月累計出口603萬噸，同比增長29.2%。8月，中國進口煤及褐煤2946萬噸，同比增長5.5%;1-8月累計進口16798萬噸，同比下降14.9%。

　　解讀：宏觀穩經濟力度加大，黑色系商品趨穩，在政策向好的影響之下，價格的波動變動平緩且穩定，鐵礦石、螺紋鋼、不銹鋼、熱卷、硅鐵這些合約，8月份以來出現了不錯的上漲期。市場信心的回暖需要時間的沉淀，后期在經濟復蘇的過程之中，鋼材系商品期貨仍有階段性拉漲機會。

　　總結

　　面對國內外復雜的環境，我國穩健的貨幣政策保持定力、頂住壓力、科學施策，國內經濟恢復尚需一定時日;9月22日美聯儲將加息，美聯儲或將延續Jackson Hole會議的鷹派態度，并大概率于年內第三次加息75個基點。煤焦鐵礦等上游原料有成本支撐，短期下跌幅度有限，而目前國內鋼材庫存處在近年來低位水平，供給端過剩的壓力不大，臨近十一假期，原料及成材均有補庫預期，或對防腐螺旋管價格有小幅提振。