今年冬儲不同于往年，在高價位下，貿易商冬儲意愿如何?面對居高不下的生產成本，鋼廠以何方式面對利潤被不斷吞噬的窘境?在經歷過2020年的天量庫存后，今年的冬季庫存將如何演繹?

　　春節假期臨近

　　市場交投氛圍走弱

　　湖南防腐螺旋管商家據悉，2月1日，全國建筑鋼材日成交量為4.56萬噸，已連續5日低于10萬噸/天;5日成交量平均值為6.77萬噸，較去年農歷同期下降44%，今年以來成交量呈持續下降趨勢。現貨成交量下降主要源于兩個方面：一是價格引起。黑色系商品價格自去年第四季度出現一波大幅上漲后，今年以來漲勢放緩但仍處于高位。面對4000元/噸以上的螺紋鋼價格，貿易商囤貨意愿不高。二是新冠肺炎疫情引起。入冬以后，部分地區新冠肺炎疫情出現反復，防控壓力增大，全國范圍內人員和商品流動都受到影響，尤其是河北省，作為鋼鐵產業大省，物流遇阻進一步導致了成交量的下滑。隨著春節假期臨近，現貨市場交投氛圍走弱的情況將愈發明顯。

　　在季節性淡季下

　　鋼價整體承壓

　　螺紋鋼具有典型的季節性特征，冬季因天氣寒冷導致無法施工，對需求影響較大。據相關機構周度數據顯示，截至1月29日，螺紋鋼表觀需求量環比下降65.43萬噸至211.18萬噸，總庫存上升122.49萬噸至891.71萬噸，表觀需求量連續3周下降，總庫存連續5周上升，季節性淡季特征極明顯。與往年相比，今年螺紋鋼庫存累積起始點較晚，直到2020年底最后一周才啟動，但得益于春節靠后，總庫存累積時間得到保證。螺紋鋼庫存累積增速呈上升趨勢，絕對值由1月初第一周的33.05萬噸升至1月底最后一周的122.49萬噸。按照歷史慣例，春節前后的2周至3周更是庫存增速的高峰，若保守按每周120萬噸的增速計算，3月初螺紋鋼總庫存至少將達到1400萬噸，基本與2017年~2019年水平持平。盡管經歷過去年的天量庫存，庫存絕對值已不是影響價格的最核心因素，但在淡季需求下，庫存不斷遞增，鋼材價格存在易跌難漲的特征。

　　原料成本吞噬利潤

　　鋼廠減產有利于穩定價格

　　最新的第15輪焦炭漲價落地，漲幅為100元/噸，漲價后山東省日照港準一級冶金焦達2970元/噸，河北省唐山市準一級冶金焦價格達2860元/噸。與此同時，鐵礦石和廢鋼價格維持高位。據相關機構調研，目前河北省唐山市10家樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本為3957元/噸，周環比上升141元/噸，與1月27日普方坯3860元/噸出廠價相比，凈虧損97元/噸，周環比下降91元/噸。生產成本居高不下，大幅吞噬了鋼廠利潤。面對高昂的成本和低迷的冬儲市場，鋼廠借春節假期提前開啟休眠模式，目前多地區鋼廠公布春節假期方案和停產檢修通知。產量下降已有所顯現，截至1月29日，螺紋鋼周度產量為333.67萬噸，周環比下降10.85萬噸，降幅為當月最大。短期內產量下滑有助于為鋼材價格提供底部支撐，防止價格在淡季出現垮塌現象。

　　綜上所述，鋼材春節前面臨的壓力大于機遇，一是受新冠肺炎疫情反復(尤其河北省)和高價螺紋鋼的雙重影響，經銷商囤貨意愿不高，現貨貿易較早開始降溫;二是正值傳統的季節性淡季，庫存上升、需求下降，價格本身具有易跌難漲的特性。值得肯定的是，原材料對鋼材利潤的吞噬導致鋼廠檢修增多，產量下降利多價格，涂塑螺旋管價格震蕩走低的概率大于短時暴跌，且回調空間不宜看得過大。