11月份國內鋼鐵市場震蕩上行;鐵礦石、焦炭價格上漲使得成本對后期鋼價的支撐力度有所增強;12月份北方嚴冬到來，建筑鋼材需求將明顯減弱，置換建設產能的集中投產，產量高位釋放下市場供需矛盾再現;預計12月份國內涂塑螺旋管市場或將震蕩走弱。

　　一、十一月份國內鋼鐵市場震蕩上行

　　11月份受需求明顯放量、環保限產趨嚴、期貨市場帶動等因素影響，國內鋼鐵市場呈現震蕩上行局面，月末因需求轉弱現沖高回落之勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至11月30日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為157.0，較上月末上升4.9%，年同比上升4.3%。其中，建材價格指數為167.5，較上月末上升5.8%，年同比上升0.1%;板材價格指數為148.7，較上月末上升4.8%，年同比上升9.9%;型材價格指數為154.9，較上月末上升2.4%，年同比上升1.5%;管材價格指數為157.0，較上月末上升2.7%，年同比上升0.3%。

　　從蘭格鋼鐵區域價格指數來看，11月份，六大區域鋼材價格均有所上漲，其中中南地區漲幅最大，為5.6%;華北地區漲幅最小，為3.4%;其他區域漲幅居中，為3.6%-5.2%之間。

　　8大鋼材品種10大城市均價顯示，各品種價格均有所上漲，其中冷軋卷板漲幅最大，為7.0%;無縫管漲幅最小，為0.7%;其他品種漲幅在2.2-6.2%之間。

　　二、鋼鐵行業供給分析

　　1、10月份粗鋼日產有所回落 后期仍有上升可能

　　10月份，鋼鐵行業在環保限產范圍和力度擴大的影響下，粗鋼日產環比明顯回落，但同比增幅較大。國家統計局數據顯示，10月份，我國粗鋼產量9220萬噸，環比下降0.4%，同比增長12.7%;鋼材產量11848萬噸，環比上升0.4%，同比增長14.2%。1-10月，我國累計粗鋼產量87393萬噸，同比增長5.5%;鋼材產量08328萬噸，同比增長6.5%。從粗鋼日產來看，10月粗鋼日產回落到300萬噸之下，為297.4萬噸，較9月份減少11.1萬噸，環比下降3.6%。

　　11月份隨著多地秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動開啟，減排限產措施的實施使得高爐開工率繼續回落。蘭格鋼鐵網調研的全國主要鋼企高爐開工率11月份均值為85.9%，較10月份(86.4%)下降0.5個百分點。中鋼協旬報數據顯示，11月上、中旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產逐旬下降，11月中旬為211.3萬噸，較上月下旬減少4.4萬噸，反映限產效果在大中型鋼企已經顯現。但目前迎來眾多置換建設產能集中投產，使得后期全國粗鋼日產水平或難現明顯回落，甚至有上升可能。

　　2、11月份社庫加速下降

　　后期將面臨回升

　　11月份，鋼材社會庫存呈現加速下降趨勢，同比仍有明顯增長。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至11月27日，蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市社會庫存為909.6萬噸，月環比下降21.9%，年同比增長35.8%。其中，建材社會庫存為477.1萬噸，月環比下降30.4%，年同比增長59.4%;板材社會庫存為432.4萬噸，月環比下降9.8%，年同比增長16.7%(詳見圖3)。隨著需求進一步轉弱及冬儲開啟，預計12月份鋼材社會庫存將呈現先降后升局面，回落見底后再現回升。

　　三、鋼鐵行業成本分析：礦焦聯動上漲 成本支撐作用有所增強

　　11月份在鋼鐵市場供需兩旺帶動下，以及澳洲、巴西發貨量下降、港口庫存再現下降等因素影響下，鐵礦石出現一波上漲行情。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，11月30日，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為1005元，較上月末上漲25元，漲幅2.6%;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為895元，較上月末上漲35元，漲幅為4.1%。

　　11月份隨著山西、河南、河北淘汰焦炭產量力度加大，焦炭供應持續偏緊，焦炭市場再現兩輪提漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，11月30日，唐山地區二級冶金焦平均價格為2150元，較上月末上漲100元，漲幅為4.9%。

　　11月份在礦焦上漲帶動下，成本支撐作用有所增強。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用11月份購買的原燃料生產的普碳方坯不含稅成本較上月同期上漲96元，漲幅為3.1%。

　　四、鋼鐵行業需求分析

　　1、出口需求：鋼材出口環比繼續回升 后期有望延續

　　10月份我國鋼材出口環比繼續回升。海關總署發布數據顯示，2020年10月份，我國出口鋼材403.9萬噸，較9月份增加21.1萬噸，環比增長5.5%，同比下降15.5%;1-10月，我國累計出口鋼材4442.5萬噸，同比下降19.3%。進口方面，10月份，我國進口鋼材193.2萬噸，同比增長88.5%; 1-10月，我國累計進口鋼材1700.5萬噸，同比增長73.9%。

　　當前，全球經濟持續復蘇，制造業在加快恢復，國際鋼材市場產銷活躍，我國鋼鐵業出口訂單回升至擴張區間，商務部也在醞釀新增鋼材出口退稅政策，預計后期鋼材出口或能繼續保持回升趨勢。

　　2、國內建筑需求：北方冬季來臨 建筑用鋼需求明顯轉弱

　　二季度以來，我國經濟持續穩定恢復，投資逐步回升帶動需求明顯改善。國家統計局數據顯示，1-10月份，我國固定資產投資同比增長1.8%，較1-9月份加快1.0個百分點。三大支柱投資中，房地產投資同比增長6.3%，增速比1-9月份加快0.7個百分點，在三大類投資中繼續保持領先;而基礎設施延續正增長，同比增幅為0.7%，較1-9月份提高0.5個百分點;制造業投資降幅繼續收窄，同比下滑5.3%，降幅較上月收窄1.2個百分點。

　　在投資需求持續向好帶動下，11月份建筑鋼材需求出現明顯放量，但隨著12月份北方冬季到來，建筑施工項目停工范圍擴大，建筑鋼材需求將明顯轉弱。

　　3、國內制造業需求：制造業表現良好 板材需求保持韌性

　　我國制造業表現良好。10月份規模以上工業增加值為6.9%，與上月持平。蘭格鋼鐵研究中心監測的15個下游工業產品中，10月單月產量呈現同比正增長的產品有12個，雖較上月減少1個，但同時也有12種產品的累計同比在改善，反映下游制造業需求仍然保持景氣。

　　從制造業PMI來看，11月份中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的中國制造業采購經理指數(PMI)在擴張區間繼續回升，至52.1%，創下2017年10月份以來新高。制造業的高景氣表現仍將繼續帶動板材需求保持穩定。

　　五、十二月份國內鋼鐵市場預測

　　11月份由于鐵礦石、焦炭價格的上漲，成本對后期鋼價的支撐作用有所增強。湖南螺旋鋼管批發商指出，進入12月份，北方嚴冬到來，建筑鋼材需求將明顯轉弱，板材需求在制造業高景氣下仍將平穩釋放，但整體需求將呈現下降趨勢。當前置換建設產能的集中投產也使得后期取暖季限產的效果進一步減弱，市場供需矛盾將有所顯現，疊加11月份鋼價漲幅明顯，市場高位風險加大，預計12月份國內鋼材市場將呈現震蕩走弱態勢。