9月份供需基本面有所好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)較為擁擠，價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌。十月份仍處旺季，但可交易日較少，建筑鋼材基本面如何演變，價(jià)格如果演繹?筆者嘗試通過(guò)以下角度進(jìn)行分析解讀。

　　一、9月螺紋鋼全國(guó)均價(jià)高位震蕩

　　9月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材均價(jià)高位回落。長(zhǎng)沙無(wú)縫管商家據(jù)悉，截止30日，主要城市上海、廣州、北京價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整，品種間稍顯分化，三城螺紋鋼價(jià)格月環(huán)比分別下跌60元/噸、20元/噸和20元/噸。主要城市螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3756元/噸，月環(huán)比下跌70元/噸，線材全國(guó)均價(jià)3970元/噸，月環(huán)比下跌12元/噸。縱觀9月份，螺紋鋼和線材價(jià)格均有下跌，兩者稍顯分化。

　　二、供給分析

　　1、鋼廠建筑鋼材開(kāi)工率分析

　　全國(guó)建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開(kāi)工率小幅下滑。截止9月30日，螺紋鋼開(kāi)工率為73.77%，月環(huán)比下滑0.66%，年同比上升2.95%;線材開(kāi)工率為69.23%，月環(huán)比下滑0.59，年同比下滑0.59%。9月份鋼廠訂單偏好，利潤(rùn)保持尚可，生產(chǎn)積極性得以保持，整體開(kāi)工率未出現(xiàn)明顯變化。

　　2、鋼廠建筑鋼材產(chǎn)量分析

　　建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)量趨勢(shì)出現(xiàn)分化。截止9月30日，螺紋鋼周產(chǎn)量為374.05萬(wàn)噸，月環(huán)比減少8.27萬(wàn)噸，年同比增加60.32萬(wàn)噸;線材周產(chǎn)量為161.99萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.47萬(wàn)噸，年同比增加18.02萬(wàn)噸。由于鋼廠開(kāi)工率并未發(fā)生明顯變化，產(chǎn)量變化同樣不明顯，但品種間有所分化，螺紋鋼產(chǎn)量受減產(chǎn)檢修有所減少，而線材價(jià)格表現(xiàn)更為堅(jiān)挺，鋼廠生產(chǎn)力度得以保持。

　　3、鋼廠建筑鋼材庫(kù)存分析

　　統(tǒng)計(jì)建筑鋼材庫(kù)存總量為405.62萬(wàn)噸，月環(huán)比減少28.87萬(wàn)噸，年同比增加73.21萬(wàn)噸;其中螺紋鋼庫(kù)存336.73萬(wàn)噸，月環(huán)比減少30.06萬(wàn)噸，年同比增加80.52萬(wàn)噸;線材庫(kù)存68.89萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.19萬(wàn)噸，年同比減少7.31萬(wàn)噸。9月份鋼廠產(chǎn)量高位波動(dòng)，訂單受旺季影響而有所轉(zhuǎn)好，庫(kù)存在9月份實(shí)現(xiàn)去化，但幅度不及預(yù)期，品種間庫(kù)存表現(xiàn)也出現(xiàn)分化。

　　三、市場(chǎng)庫(kù)存分析

　　建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為958.19萬(wàn)噸，月環(huán)比減少123.94萬(wàn)噸，年同比增加292.12萬(wàn)噸;其中螺紋鋼庫(kù)存796.74萬(wàn)噸，月環(huán)比減少94.88萬(wàn)噸，年同比增加297.00萬(wàn)噸;線材庫(kù)存161.45萬(wàn)噸，月環(huán)比減少29.06萬(wàn)噸，年同比減少4.88萬(wàn)噸。9月份下游需求表現(xiàn)較好，投機(jī)需求順勢(shì)套現(xiàn)，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)大幅下降。

　　四、需求分析

　　9月份全國(guó)日均成交量為22.54萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.53%，年同比增加4.65%。9月份傳統(tǒng)旺季，成交水平有所增長(zhǎng)，但區(qū)域間仍有分化，七大區(qū)域中，華北、華南地區(qū)成交量環(huán)比下降，其他五大區(qū)域環(huán)比增加，其中東北、華東、西南地區(qū)表現(xiàn)偏好。縱觀9月份市場(chǎng)，受庫(kù)存偏高影響，市場(chǎng)在旺季出貨意愿較強(qiáng)，疊加投機(jī)需求套現(xiàn)力度大，成交量水平環(huán)比提升，年同比也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

　　五、出口分析

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2020年8月，我國(guó)出口鋼材367.8萬(wàn)噸，較上月減少49.8萬(wàn)噸，同比下降26.6%;1-8月我國(guó)累計(jì)出口鋼材3655.7萬(wàn)噸，同比下降18.6%。8月，我國(guó)進(jìn)口鋼材224.0噸，較上月減少36.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)131.0%;1-8月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1218.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)59.6%。

　　9月份國(guó)內(nèi)鋼材出口FOB報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼出口FOB報(bào)在美元/噸左右，較上月上漲5美元/噸。具體來(lái)看，9月份受內(nèi)貿(mào)價(jià)格小幅度下跌影響，鋼材出口價(jià)格在9月下旬開(kāi)始出現(xiàn)了較大幅度的下跌。從目前國(guó)內(nèi)外價(jià)差來(lái)看，受國(guó)外鐵礦、廢鋼等原材料價(jià)格上漲影響，原各品種價(jià)格低洼區(qū)大幅度上調(diào)出口價(jià)格，我國(guó)出口報(bào)價(jià)重獲價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，目前來(lái)自東南亞、東亞地區(qū)詢單較多。綜合來(lái)看，臨近國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假，出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)重新顯現(xiàn)，在內(nèi)貿(mào)熱情減弱的前提下，節(jié)后以及四季度鋼材出口或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅度回暖。

　　六、成本分析

　　截止9月30日，高爐廠螺紋鋼生產(chǎn)成本為3640元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3650元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)螺紋鋼銷售均價(jià)為3756元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為116元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為106元/噸。受螺紋鋼價(jià)格大幅下調(diào)影響，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)明顯收縮。其中高爐用料價(jià)格依舊高企，廢鋼價(jià)格相對(duì)較弱，高爐和電爐生產(chǎn)螺紋鋼利潤(rùn)差大幅收窄。

　　七、總結(jié)：

　　縱觀9月份，鋼廠產(chǎn)量高位波動(dòng)，下游需求表現(xiàn)加好，整體市場(chǎng)活躍度偏高，但由于投機(jī)需求套現(xiàn)的存在，市場(chǎng)出現(xiàn)擠兌，價(jià)格出現(xiàn)明顯調(diào)整。

　　對(duì)于10月份，首先在利潤(rùn)偏低的情況下，鋼廠減產(chǎn)力度或?qū)⒓哟螅a(chǎn)量有繼續(xù)下滑的可能性;其次，旺季需求在9月份得以兌現(xiàn)，受趕工影響，10月份需求仍將偏好，整體供需基本面將繼續(xù)改善，去庫(kù)節(jié)奏不改。

　　不過(guò)，從9月份的情況中，仍能看出幾點(diǎn)矛盾：一是去庫(kù)速率不及預(yù)期，今年最大去庫(kù)速率為5月份的38%，其次是4月份的29%，而9月份僅為11%，表明在需求難以保持高速增長(zhǎng)的背景下，去庫(kù)難以回歸高速，而留給市場(chǎng)去庫(kù)的時(shí)間已然不多，故去庫(kù)性質(zhì)仍為主動(dòng)去庫(kù);二是由于前期投機(jī)需求的存在，表內(nèi)成交量雖然表現(xiàn)搶眼，但市場(chǎng)存在銷售壓力。

　　故9月份的矛盾仍需要十月份來(lái)緩解，節(jié)假日期間累庫(kù)也是必然，而十月份實(shí)際可交易日有限，既要消化矛盾，又要實(shí)現(xiàn)去庫(kù)，無(wú)縫鋼管價(jià)格的上行阻力重重，預(yù)計(jì)十月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格仍有調(diào)整空間。