進(jìn)入9月份需求旺季后，鋼材市場價格沖高回落，預(yù)期中的“金九”行情并未到來，湖南鍍鋅螺旋管商家據(jù)悉，全國鋼材價格綜合指數(shù)于9月7日達(dá)到150.5的階段性高點(diǎn)，之后震蕩下行，9月24日為147.6點(diǎn)，下跌幅度1.9%。

　　具體品種來看，全國十大城市三級螺紋鋼和熱軋卷均價都在9月3日達(dá)到階段性高點(diǎn)，分別為3807、4030元/噸，至24日分別下跌2.8%和3.5%;中厚板均價9月8日達(dá)到階段性高點(diǎn)3995元/噸，至24日下跌1.3%。

　　需求未達(dá)預(yù)期，信心轉(zhuǎn)弱

　　鋼價下行一方面是現(xiàn)實需求釋放緩慢，由于建設(shè)項目趕工減弱，旺季鋼材需求未達(dá)預(yù)期，社會庫存去化并不顯著。9月18日當(dāng)周，鋼材社會庫存在連續(xù)四周回升后小幅下降，較去年同期仍高35.3%，其中，建材高54.2%，板材高9.5%。而供應(yīng)也在高位，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，鋼材產(chǎn)量11913萬噸，同比增長11.3%，其中，鋼筋、冷軋薄板、中厚寬鋼帶產(chǎn)量分別同比增長9.2%、5.3%和19.2%;中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量214.6萬噸，旬環(huán)比增長0.4%，同比增長1.9%。

　　另一方面則是對預(yù)期的擔(dān)憂，宏觀數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，固定資產(chǎn)投資改善趨緩，其中，一直寄予較高期望的基建投資累計增速仍未轉(zhuǎn)正;地產(chǎn)方面，隨著政策的逐步收緊，土地購置和新開工最先受到影響，8月，土地購置面積同比負(fù)增長，新開工面積增速大幅回落，從而引發(fā)市場對四季度建筑鋼材需求的擔(dān)憂。

　　需求是決定價格的重要因素，市場沖高回落之后，鋼材需求的支撐在哪里?

　　地產(chǎn)存量施工仍是支撐

　　房地產(chǎn)投資累計增速率先轉(zhuǎn)正，支撐了建筑鋼材需求。后期，隨著對房企監(jiān)管趨嚴(yán)，貨幣向中性回歸，預(yù)計市場將逐步趨穩(wěn)，由于慣性原因以及房企集中推盤，不排除短期仍有向上的可能。因前期新開工增速較高，處于施工中的面積規(guī)模較大，融資監(jiān)管促使房企降杠桿，加快施工，加速竣工結(jié)算。對于鋼材消費(fèi)，四季度房地產(chǎn)存量施工需求仍是重要支撐，房地產(chǎn)用鋼同比增幅難再上行，但整體有望保持穩(wěn)健。

　　基建投資韌性仍在

　　基建投資預(yù)期高、現(xiàn)實弱，8月份累計增速仍未轉(zhuǎn)正，也導(dǎo)致市場對基建投資的期望再次降溫。從目前情況來看，全年實現(xiàn)預(yù)期中10%的較高增速有一定難度，不過基建投資的韌性仍在。財政部數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，今年累計發(fā)行專項債券28969億元，完成全年計劃(37500億元)的77.3%。按此測算，年內(nèi)專項債新增限額剩余約8531億元，占比依然較大，財政部表示，確保專項債在10月底前發(fā)行完畢。

　　從專項債的投向結(jié)構(gòu)看，今年上半年，基建類項目占比大幅提高，7-8月份，由于向舊改等領(lǐng)域傾斜，基建類項目占比有所下滑。年內(nèi)專項債余額較大，由于規(guī)模整體較去年擴(kuò)容，9-10月基建類項目規(guī)模仍將高于去年同期，隨著資金的落實到位，四季度基建投資增速有望穩(wěn)中上行，基建用鋼同比也將保持增長。

　　制造業(yè)需求依然向好

　　近幾個月以來，汽車、家電以及部分機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)銷情況好于預(yù)期，帶動了板材產(chǎn)品需求。汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)五個月呈現(xiàn)正增長，其中銷量連續(xù)四個月增速保持在10%以上;家電方面，8月份四大家電產(chǎn)品產(chǎn)量都實現(xiàn)同比正增長，冰箱產(chǎn)量增速達(dá)28.5%，洗衣機(jī)產(chǎn)量增速9.3%;工程機(jī)械中挖掘機(jī)產(chǎn)銷量更是持續(xù)數(shù)月保持高增長。

　　經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中向好，制造業(yè)用鋼需求有望保持穩(wěn)定。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月前兩周車市穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計汽車市場將延續(xù)增長態(tài)勢;后期地產(chǎn)開發(fā)可能加速竣工，將帶動家電產(chǎn)品國內(nèi)銷售，疊加出口改善，家電產(chǎn)銷也有望繼續(xù)溫和復(fù)蘇;另外，制造業(yè)投資恢復(fù)有所加快，也將帶動相關(guān)的機(jī)械設(shè)備產(chǎn)品需求。

　　減產(chǎn)降庫維穩(wěn)鋼價

　　鋼材旺季消費(fèi)弱于預(yù)期，但后期下游需求有望保持穩(wěn)健，彈性變量主要是基建能否提速和海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度。在鋼材庫存較高的情況下，螺旋焊管價格較難出現(xiàn)顯著上漲。

　　鋼鐵生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)短期注意控制生產(chǎn)和銷售節(jié)奏，適度減產(chǎn)配合降庫存，以穩(wěn)定鋼價。中長期來看，應(yīng)更多從下游鋼材消費(fèi)的角度出發(fā)，保住存量，共同挖掘新的潛在需求，鋼鐵業(yè)也可像新興行業(yè)一樣，通過產(chǎn)品研發(fā)或服務(wù)改善，創(chuàng)造新的需求，如家電抗菌板材類產(chǎn)品的創(chuàng)新等。